Septiembre cierra con avances generalizados en los mercados financieros, desmarcándose de su reputación histórica como mes bajista. A pesar del entorno de incertidumbre geopolítica y política monetaria, los sólidos datos macroeconómicos y la estabilización de las tensiones arancelarias han contribuido a sostener el impulso en renta variable y a estabilizar la renta fija.
🇺🇸 Estados Unidos: estabilidad y máximos históricos
Los principales índices bursátiles estadounidenses han cerrado el mes en positivo. El S&P 500 encadena cinco meses de avances, subiendo más de un 2 % en septiembre, aunque con cierta corrección en la última semana ante las dudas sobre la política monetaria.
En la reunión de septiembre, la Reserva Federal recortó tipos moderadamente, pero mantuvo su tono restrictivo ante una inflación subyacente del 2,9 %. La resiliencia económica y el mercado laboral refuerzan la idea de que aún queda camino por recorrer antes de entrar en un ciclo sostenido de bajadas de tipos.
En renta fija, los inversores siguen mostrando preferencia por bonos de mayor duración, mientras el índice PCE subyacente refuerza la expectativa de mantener tasas elevadas por más tiempo
🇪🇺 Europa: avances desiguales y riesgo político
En Europa, el comportamiento bursátil fue mixto:
- El IBEX 35 se mantiene como uno de los índices más sólidos del año, gracias a la recalificación positiva de la deuda española por parte de las principales agencias.
- El Euro Stoxx 50 avanza de forma moderada.
- El DAX 40 retrocede un 1,7 % tras un repunte del IPC alemán al 2,4 %.
El Banco Central Europeo mantuvo los tipos sin cambios, pero con tono prudente ante el riesgo de una inflación aún elevada. En Francia, la caída del gobierno de François Bayrou ha aumentado la inestabilidad en un momento en que el Ejecutivo lucha por aplicar medidas de austeridad.
En renta fija, los bonos soberanos de la eurozona mostraron tensiones al alza en sus rendimientos, dificultando la posibilidad de recortes a corto plazo.
🌏 Asia: impulso renovado pese a tensiones externas
Los mercados asiáticos mostraron una tendencia positiva generalizada:
- En China, el CSI 300 cerró en positivo, impulsado por avances acumulados en meses previos, aunque aún lastrado por la desaceleración externa y la relación con EE. UU.
- En Japón, el Topix marcó máximos históricos, y el Nikkei 225 subió más del 7 %.
- El Hang Seng rebotó en la última semana, cerrando con un avance superior al 2 %.
En general, las bolsas del sudeste asiático se beneficiaron de la mejora relativa en los flujos globales, aunque siguen condicionadas por riesgos políticos internos y falta de definición en la relación comercial con EE. UU.
💵 Divisas: euro en recuperación
El dólar mostró debilidad frente al euro, a pesar del tono restrictivo de la Fed. El euro se vio reforzado por los datos de inflación de la eurozona, retrasando las expectativas de recortes por parte del BCE.
🛢Materias primas: oro y petróleo al alza
- El oro superó los 3.750 $/onza, con una revalorización del 13 % en el mes, impulsado por su rol como activo refugio ante la incertidumbre monetaria.
- El petróleo Brent subió más del 6 %, situándose cerca de los 70 $/barril, ante las amenazas de Rusia de restringir exportaciones y el aumento de tensiones con la OTAN.
🔎 Claves para octubre: geopolítica y datos macro
La atención del mercado se centrará este mes en:
- El plan de paz propuesto por EE. UU. para la Franja de Gaza
- Las tensiones entre Rusia y la OTAN
- El riesgo de un shutdown del gobierno federal estadounidense
- Nuevos datos de PIB, inflación y empleo, que marcarán las expectativas de política monetaria a uno y otro lado del Atlántico
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