Noticias


Artículo “La descorrelación del Bloque escandinavo” por Robert Casajuana para Estrategias de Inversión

 

ei febrero 2017

 

“La descorrelación del Bloque escandinavo

Apenas hemos iniciado un año en el que se sucederán las elecciones en economías tan importantes como la alemana, la francesa o la holandesa. En función del éxito que muestren los partidos populistas en estos comicios podríamos sufrir volatilidad en los mercados del eje central de la Eurozona. Para protegernos de estos efectos no deseables podría ser acertado ampliar nuestro rango de acción y exponernos en áreas económicas descorrealcionadas de este eje europeo. A mi entender ese gran olvidado por muchos inversores de la Europa periférica y que nos daría esta buscada descorrelación es el bloque escandinavo compuesto por Suecia, Noruega, Dinamarca y Finlandia. Este área económica de poco más de 26 millones de habitantes genera un PIB de casi 1,3 billones de euros, que es un 20% superior al de España, teniendo nuestro país 20 millones más de habitantes. Todas estas economías tienen la máxima calificación (AAA) excepto Finlandia que esta solo un escalón más bajo (AA+). Ratings que reflejan datos macro tan destacables como el superávit presupuestario de Noruega y Suecia y de déficits tan controlados como el -1,3% de Dinamarca o del -2,8% de Finlandia. La deuda pública, excepto en el caso de Finlandia con el 63 %, en los otros tres países está cerca del 40% o por debajo. En cuanto al crecimiento, con datos interanuales del tercer trimestre del 2016, Suecia creció a un ritmo de casi el 3% o Finlandia al 1,6%. En el último año todo esto se ha reflejado con subidas superiores al 22% en la bolsa de Noruega o del 15% en la finlandesa. Por todo lo expuesto creo que el bloque escandinavo podría sobreponderarse en una cartera con el fin de protegernos de los riesgos políticos en el eje de Europa y realmente poder descorrelacionarnos. Y para una reflexión más detenida recordemos que solo Finlandia pertenece a la moneda única.”

Robert Casajuana i Alujas