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Artículo “Trump Será Inflacionario” por Robert Casajuana para Estrategias de Inversión

artículo marzo 2017

“Trump Será Inflacionario

Una vez más nos enfrentamos al eterno debate de cuantas subidas de tipos efectuará la Fed este año. Si analizamos algunos de los indicadores clave de la economía americana justificarían más de una subida. La actual tasa de desempleo es del 4.8%, nivel cercano al pleno empleo y la tasa de incremento del coste por hora trabajada está desde el 2015 por encima de su media. Además la confianza de la pequeña empresa americana está en claro aumento desde el tercer trimestre del 2016.  Todo ello se refleja en la inflación que cerró el año en un 2.1%  y por tanto ya ha superado el objetivo del 2% de la Fed, nivel que no se alcanzaba desde el 2012. Si a todo ello le añadimos los importantes estímulos fiscales que pretende aplicar Donald Trump creo que tenemos el coctel perfecto para ver más de una subida este año. Sin embargo, Janet Yellen parece que está inmersa en defender la tesis que su decisión de subidas de tipos no tienen que ver con la política fiscal de Trump sino con la progresión de los fundamentales de la economía americana. Por ello escuchando a Yellen, lo que podría frenar las esperadas subidas de tipos es que se acabara imponiendo el peor de los dos escenarios al que se enfrenta la economía americana bajo la presidencia de Trump. El mejor escenario es que el Trumpenomics consigua fortalecer la pequeña y mediana empresa americana dinamizando el consumo interno del país. El peor escenario seria la ralentización de la economía por algún desliz del inexperto presidente en materia de política comercial exterior, por un mal resultado de sus políticas proteccionistas o por el efecto nocivo de una guerra de divisas desatada por Trump en el que los países que exporten al mercado americano devalúen fuertemente sus divisas para noquear los aranceles que quiere imponer Trump.”

Robert Casajuana i Alujas 

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